美国的水力发电如何帮助支撑美国国债的需求

2019-05-21 10:28:01 谢云 26

美国的页岩热潮正在为美国政府债券带来意想不到的好处。

根据劳工部编制的数据,美国经济对石油和天然气进口的依赖程度低于二十年来的任何时候,美国的能源开支已经下降并且在过去一年中降低了通货膨胀率,超过任何其他生活成本。 经济学家表示,2014年消费者价格将连续第二年上涨不到2%,这是半个世纪以来首次出现这种情况。

在美国联邦储备委员会削减其前所未有的债券购买计划引发自2009年以来的首次年度亏损之后,通货膨胀率上升,这增加了固定利率支付的购买力,将为美国国债提供支撑。十年期债券在扣除通胀后上个月收益率为1.76%接近2011年以来的最高水平。在外国石油上花费更少的美元也意味着原油价格的任何上涨都不再导致美元疲软,从而颠覆了可能增强美国资产价值的长达十年的关系。

美国石油产量上升意味着“通货膨胀率低于原本应有的水平,降低利率,”总部位于佛罗里达州萨拉索塔的Cumberland Advisors公司董事长兼首席投资官David Kotok表示,该公司管理着22亿美元的资产。 16电话采访 “我们没有必要提供激励措施,以便从外国持有人那里回收美元,无论是朋友还是敌人”,债券收益率更高。

随着美国接近实现能源独立,能源价格已经成为美国的通货紧缩,而这种能源独立已经受到国家页岩矿床水力压裂或压裂的激增的支撑。

实际收益率

虽然劳工部上周公布的报告显示,12月份燃料价格上涨0.3%,是六个月以来的最高水平,2013年全年的能源开支仍然下降。

汽油和燃料油的成本占美国消费者价格指数的10%左右,去年下跌0.8%,是年度通胀率1.48%的最大拖累。 根据能源部的年度预测,2014年油价将下跌5.5%,这将有助于将今年的生活费增长限制在1.7%。

美国劳工部的数据显示,上一次美国生活成本连续两年增长不到2%,是在1964年和1965年。

负责监管450亿美元的布兰迪万全球投资管理公司(Brandywine Global Investment Management)的资金经理杰克麦金太尔(Jack McIntyre)表示,随着通胀调整后的收益率上升,较小的消费者价格上涨有助于提升国债的吸引力。

'财政风险敞口'

根据彭博汇编的数据,基准10年期国债的实际收益率攀升至12月27日34个月最高水平0.1个百分点以内。 实际收益越大,投资者就越不会因为购买相同数量的商品和服务所需的美元而失去购买力。

彭博汇编的数据显示,10年期票据比上周的通胀率高出1.34个百分点,高于过去十年平均值1.07个百分点。 就在3月份,实际收益率为负。

“这就是为什么我们有财政部曝光,”麦金太尔在接受费城电话采访时说。

自1978年美国经济改善以来,美国经济增长仅仅是美国经济改善的第四次年度下跌,美国经济增强了美联储减少其刺激计划的案例,现在已成为五年来最好的开局。 包括在美国银行美林财政指数中的1年期债券和30年期债券的8.3万亿美元政府债券在去年下跌3.4%之后,1月份回归0.8%。

能源独立

10年期国债收益率连续第三周下跌至2.82%。 2.75%债券的价格上涨10/32或每1,000美元面值3.13美元,达到99 12/32。

对压裂的需求,一种用于破坏地下含油气层岩层的方法,如北达科他州的巴肯页岩和德克萨斯州的鹰福特,通过注入水,沙和化学品的混合物来产生裂缝并释放燃料,随着过去十年油价上涨使得在陆地上探索比在水下探索更加经济实惠。

美国能从水力压裂产生大量石油,能源部估计今年产量将飙升至1986年以来的最高水平,有助于限制国内能源成本。

政府对原油出口的限制也意味着增加产量有助于使这个世界上最大的石油消费国免受外国供应波动引起的价格冲击。

根据能源部的预测,美国基准等级西德克萨斯中质原油将从2013年底的98.42美元下跌至每桶93美元。 就在7月份,Bloomberg调查的分析师估计,到2014年底,石油价格将上涨至103美元。

'更可靠'

原油期货今年已下跌4.5%,WTI期货上周收于每桶94.37美元。 这比欧洲基准等级布伦特原油低12.11美元。 WTI折扣目前是过去十年平均4.02美元的三倍。

“我们生产的产品越多,我们的产品来源就越可靠,这肯定会帮助限制价格,”负责管理850亿美元的Payden&Rygel的高级管理合伙人詹姆斯萨尼说,洛杉矶电话。 “通货膨胀的时间会比人们想象的要长,而且我们所看到的任何加息都会比人们想象的要低。”

根据彭博社调查的68位经济学家的预期中值,截至2014年底,10年期国债的收益率将攀升至3.45%。

结构性通胀

瑞士信贷集团(Credit Suisse Group)驻纽约的利率策略师艾拉•泽西(Ira Jersey)表示,美国经济走强将刺激消费者需求,随着工资的增加,价格会更加稳定,这可能抵消能源成本的下降,并削弱美国国债的吸引力。

瑞士瑞士信贷(Credit Suisse)是负责美国政府债券拍卖的21家主要交易商之一,他在1月14日的电话采访中表示,“工资通胀往往更具结构性,往往会持续更长时间”。

根据彭博调查的经济学家的数据,这个全球最大的经济体今年将增长2.8%,并在2015年加速3%,这将是十年来最快的。

美联储已经淹没了超过3万亿美元的经济以刺激经济增长,它将把本月购买的美国国债和抵押贷款支持证券从本月的850亿美元削减至750亿美元。 据彭博社1月份调查的42位经济学家称,在接下来的12月经济刺激计划之前,银行将在接下来的六次会议中每次减少100亿美元的购买量。

欧佩克美元

美国石油产量增加也使石油输出国组织投入美国国债的资金减少。 石油输出国组织国家有望在2013年底开始减持国债,这将是自2003年以来的首次年度下降。欧佩克成员国在11月底持有2362亿美元的国债,比2012年底减少9.8%,政府数据显示。

尽管如此,在国外购买原油的资金减少意味着随着原油需求的增加,美元不再贬值,这可能最终有助于保护国债对外国债权人的价值。 截至11月,他们持有该国11.8万亿美元的有价债务债务的近一半,中国和日本共同拥有2.5万亿美元。

在过去十年中,只要原油价格上涨,美元通常就会走软。 根据彭博汇编的数据,上个月这种关系破裂了。 数据显示,两个资产之间的120天相关性在过去十年中平均为负0.3,在12月转为正值,然后攀升至0.033,这是自2003年2月以来的最高水平。

反馈回路

读数为-1意味着两个证券总是向相反的方向移动,0表示它们的移动根本不相关,1表示它们总是向同一方向移动。

2008年7月,当石油达到创纪录的每桶145.29美元时,美元兑欧元汇率为每加元1.57美元,在创纪录的低点三美分之内。 同月,美国消费者价格也在17年内上涨最多,同比上涨5.6%。

“当然可以有一个非常积极的循环反馈循环,”全球最大货币交易商德意志银行(Deutsche Bank)驻纽约的10国集团全球负责人艾伦•拉斯金(Alan Ruskin)在1月16日电话采访中表示。

根据彭博社的调查,今年美元预计将从目前的1.3541美元升至每欧元1.28美元,从104.32升至110日元。

自从1973年秋天阿拉伯生产者宣布石油禁运以报复美国政府在赎罪日战争期间协助以色列以来,美国一直追求能源自给自足。

历史课

能源危机导致美国长期燃料短缺,引发通货膨胀并推动经济陷入衰退,成为十年后期出现的滞胀现象的先兆。

美国的借贷成本飙升,因为投资者要求获得更多补偿以持有美国政府债务,1974年10年期美国国债的收益率超过8%。当年通货膨胀率为12.34%意味着美国国债持有者的损失约为5.3%实际上,根据巴克莱编制的数据。

据国际能源署(International Energy Agency)称,现在,美国即将超越俄罗斯和沙特阿拉伯成为世界上最大的石油生产国。

Brandywine的McIntyre说:“你应该拥有更强势的货币,更强大的金融市场,更好的全球金融体系中的角色,因为你不依赖进口石油”。

- 在纽约的Cordell Eddings的协助下。